大盘跌破20日线，这波牛市悬了？来看分析

每经记者 肖芮冬 每经编辑 赵云

11 月 15 日，市场午后单边下行，创业板指连续两日跌超 3%。截至收盘，沪指跌 1.45%，深成指跌 2.62%，创业板指跌 3.91%。

板块方面，Sora 概念、教育、文化传媒、消费电子等板块涨幅居前，半导体、光伏设备、军工电子、证券等板块跌幅居前。

多只权重股大跌，同花顺跌近 15%，东方财富跌超 6%，全市场超 4300 只个股下跌。沪深两市全天成交额 1.83 万亿，较上个交易日缩量 120 亿。

这两天市场跌幅较大，导致不少股民有点慌。

盘后刷短视频，又看到许多炒股博主都在宣泄情绪，恐慌感进一步强化，说不定就打起了退堂鼓。

但就像老股民常说的，短线是一个接一个的情绪周期，冰了转暖，过热了又会转冰。

老股民还爱说，顺势而为。

基于此，我们来复盘今天的行情。

一句话总结：有修复迹象，但力度偏弱

截至收盘，全 A 成交额为 1.86 万亿元，基本与昨日持平。

个股方面，上涨家数小幅回升至 929 家，涨停家数也小幅回升。

板块来看，本周反复活跃的 AI 应用端，在阴线阳线的交替下，今天逆势领涨。Sora 概念、文化传媒、游戏等多个板块盘中创出本轮新高。新能源赛道中，最强势的固态电池也一度走强。

受益于此，部分偏科技线的，近期连续回调的高位股（不知道还算不算高位），也开始止跌回升。不过，前期涨幅较大的半导体板块、光伏设备等仍然走弱，领跌全市场。

这种喜忧参半的状态，体现到指数走势上，就是：

1）尾盘跳水前，沪指、万得全 A、全 A 平均股价等指标还反复翻红，不过创业板、科创板始终跌幅较大。

2）尾盘跳水后，主要指数均跌破 20 日线。

所以在短线的应对上，股民应继续保持谨慎，静待市场出现更为明确的止跌企稳信号。

而就中长线的趋势来说，目前还不足以断言本轮牛市已经结束——最悲观的走法，也许是下周大盘 " 有效 " 跌破 20 日线。

哪些消息有望支撑后市修复？

首先，是昨晚一则关于 " 机构举报游资 " 的辟谣。

昨天盘后，有关 " 机构举报游资 " 传闻持续发酵。

有小作文称，有券商接到监管窗口指导，认为客户（游资）涉嫌抬拉股价，再继续会被限制交易。由此引发了一系列猜测：比如 7 连板以上的个股会触发严重异动，游资集体罢工，最终有小作文疯传，机构举报游资，并直指某央企投资平台。

据财联社昨晚求证，该误读与国新投资于 11 月 5 日主办的央企价值投资研讨会有关，国新投资等 13 家机构联合倡议，要当好央企价值发现者、传播者和长期投资者。市场传闻称，会议上出现 " 机构举报游资 " 的内容，该媒体求证了解到，完全是谣言。

（昨日盘后，笔者在刷短视频时，就看到了不少博主就该 " 小作文 " 借题发挥宣泄情绪，但又缺乏实证）

另一则消息，可以和上述 " 小作文 " 连起来看。

据 21 世纪经济报道，最近监管部门、相关平台和证券投资咨询机构等各方均开始着手对财经直播及短视频内容进行整顿。

目前已有不少大 V 账号因 " 非法荐股 " 被封禁，同时，监管部门明确严禁直播荐股，要求进一步规范证券投资咨询机构自媒体运营管理，加强自查自纠。

对于 " 直播荐股 " 的整顿，有业内人士建议：

首先，监管机构要制定相关直播内控框架，明确什么可以，什么不可以。同时要与各大直播平台协定相关领域直播短视频条约，禁止不合规的行为出现，如出现则永久封禁，如是从业者，则吊销从业合格证。

其次，需要在每一条类似的视频直播中不断提示相关风险，严查个人 " 带节奏 " 事件，一切操作需按照合法、合规的处理方式，用正能量引导市场、行业以及观众和投资者。

情绪面的 " 导火索 " 消解后，今天上午，基本面又传来一些好消息。

上午 10 时，国新办举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司负责人付凌晖介绍 2024 年 10 月份国民经济运行情况，并答记者问。总结下来，主要有三大看点：

1）10 月主要经济指标明显回升，积极因素累积增多；

2）我国房地产市场已进入到新发展阶段；

3）下阶段 CPI 价格会保持小幅上涨态势。

当然，下周市场能否进一步修复，还要看本周末市场能否 " 沉淀 " 下来，我们留到周日再来盘点。

机构怎么看？

华安证券本周研报指出，近期监管发出降温意图的信号较多且明确。

一是违规违法直播荐股乱象被禁止。二是沪深交易所加大对证券异常交易行为的监管力度，对拉抬打压股价和虚假申报等操纵行为进行查处。三是人民日报评论文章称当不得 " 疯牛 "，要当 " 慢牛 " 等。市场热烈的情绪有望逐步回归冷静理智。

中金公司研报认为，9 月下旬以来随着市场回暖，A 股资金面进入活跃状态。融资余额明显上升且交易活跃度改善。通常市场融资余额与市场表现呈现正相关，A 股融资余额 / 自由流通市值长期稳定在 4% — 5% 的区间内，9 月底市场上涨以来，融资余额也明显上升。中期仍不可忽视资金面影响。

展望后市，当前 A 股处于历史上较为活跃状态，新增投资者以及融资盘是近期主要增量资金，而从数据推断存量机构投资者在此前上涨普遍并未来得及大幅提升仓位，因此市场从资金面角度可能有较好的承接力量，有望支持市场震荡走高。

但考虑到前期累积涨幅较大，主要指数临近前期高点和交易密集区，中小盘指数更是多数创出本轮行情新高，以及外部环境有一定压力，若出现资金短期集中获利回吐难免导致指数波动，这也是历史上震荡整理期的正常现象，不改中期趋势。

往未来看，政策预期扭转后，需要关注政策落实对基本面改善的传导。