鑫隆山指纹锁全国售后服务维修网点号码《今日发布》分析|非食品项价格下行带动9月CPI同比涨幅收窄,需求偏弱下PPI同比降幅扩大

2024-10-24 04:48:57
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杭州市(临安、上城、下城、江干、拱野、西湖、滨江、余杭)




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西安市(新城、碑林、莲湖、灞桥、未央、雁塔)




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郑州市(中原、二七、管城、日照水、上街、惠济)




沈阳市(和平、沈河、大东、皇姑、苏家屯、东陵、新城子、于洪)




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国家统计局10月13日公布9月物价数据。9月份,全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.4%,环比持平。1-9月平均,全国居民消费价格比上年同期上涨0.3%。

9月份,全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.8%,环比下降0.6%;工业生产者购进价格同比下降2.2%,环比下降0.8%。1-9月平均,工业生产者出厂价格比上年同期下降2.0%,工业生产者购进价格下降2.1%。

食品项价格继续支撑9月CPI同比上涨,非食品项价格下行带动CPI涨幅收窄

9月份CPI同比上涨0.4%,涨幅比上月回落0.2个百分点,环比持平。据测算,在9月份0.4%的CPI同比变动中,翘尾影响约为-0.5个百分点,上月为-0.3个百分点;今年价格变动的新影响约为0.9个百分点,与上月相同。

食品项依然是9月CPI同比上涨的推动因素。国家统计局数据显示,食品价格上涨3.3%,涨幅比上月扩大0.5个百分点,影响CPI同比上涨约0.61个百分点。其中,鲜菜、猪肉和鲜果价格分别上涨22.9%、16.2%和6.7%,涨幅均有扩大;牛肉、羊肉、鸡蛋、鸡和奶类价格降幅在1.9%-13.1%之间,降幅略有扩大。鲜菜价格影响CPI上涨约0.48个百分点;鲜果价格影响CPI上涨约0.13个百分点;猪肉价格影响CPI上涨约0.21个百分点。

在当前供应较为充足的背景下,9月猪肉价格基本平稳,价格同比变化不大。招商宏观指出,由于部分地区受极端天气扰动、假期前居民需求增加等因素影响,蔬菜、水果的供应紧张局面仍未缓解,水果价格仍维持高位,而蔬菜价格进一步上升,再度成为推动CPI上行的主要因素。

9月CPI同比涨幅回落,既有上年同期对比基数走高影响,也受到非食品价格下行的拖累。国家统计局数据显示,9月能源价格下降3.5%,降幅比上月扩大2.5个百分点。扣除能源的工业消费品价格下降0.2%,降幅与上月相同,其中新能源小汽车和燃油小汽车价格分别下降6.9%和6.1%,降幅均有收窄。服务价格上涨0.2%,涨幅回落0.3个百分点,其中旅游价格由上月上涨0.9%转为下降2.1%;飞机票和宾馆住宿价格分别下降14.1%和5.6%,降幅均有扩大。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳指出,9月国际原油价格下行明显,国内成品油价格“两连降”,同比下跌幅度明显扩大。同时,伴随暑期过后旅游出行减少,加之在供应充分、消费需求偏弱等因素作用下,9月飞机票、宾馆住宿和旅游价格环比降幅超出季节性,同比跌幅扩大,其中旅游价格出现近39个月以来首次同比负增长,带动当月服务价格同比创近42个月以来最低,意味着消费需求不足或正在从商品消费向服务消费扩散。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出,当前CPI同比保持增长,呈现温和回升走势,但从历史标准看,物价涨幅偏低,需求不够强劲,导致生产供给端整体继续面临压力。

受国际大宗商品价格波动及国内有效需求不足等影响,9月PPI同比降幅扩大

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示,9月份,受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响,PPI环比降幅收窄,同比降幅扩大。

从同比看,PPI下降2.8%,环比下降叠加上年同期对比基数走高,本月降幅比上月扩大1.0个百分点。其中,生产资料价格下降3.3%,降幅比上月扩大1.3个百分点;生活资料价格下降1.3%,降幅扩大0.2个百分点。

调查的40个工业行业大类中,黑色金属冶炼和压延加工业、石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、非金属矿物制品业、农副食品加工业、化学原料和化学制品制造业、电气机械和器材制造业、煤炭开采和洗选业价格降幅在2.6%-11.1%,上述8个行业合计影响PPI同比下降约2.04个百分点,超过总降幅的七成,对PPI的下拉作用比上月扩大0.74个百分点。

从环比看,9月PPI下降0.6%,降幅比上月收窄0.1个百分点。其中,生产资料价格下降0.8%,降幅比上月收窄0.2个百分点;生活资料价格由持平转为下降0.1%。

9月PPI同比降幅超出市场预期,PPI同比已连续第24个月负增长。招商宏观认为,一方面,去年8月起PPI低基数效应逐渐被削弱,翘尾因素的负向影响逐渐扩大;另一方面,全球制造业PMI再度回落,美国经济衰退预期上升,全球需求回落之下国际大宗商品价格同步承压,输入性涨价因素的影响也在减小。

周茂华指出,9月PPI同比继续收缩,反映工业部门整体面临压力,背后原因有周期性、结构性、输入性原因,如国内需求复苏偏弱,能源等商品价格回落,房地产市场低迷、极端气候影响重点项目开工,导致建材等价格回落,部分行业需求和价格持续下滑,局部市场低效“内卷”等影响。其中最核心的还是有效需求偏弱,供需不够平衡,尤其是部分行业仍处于深度调整。

政策效应待显现,后续物价水平或将改善

冯琳认为,伴随上年同期CPI基数回落,加之“十一”长期消费需求释放,特别是一揽子增量政策出台会对居民消费有一定提振效应,前期对整体物价水平拖累较大的工业消费品价格跌幅有望收窄,预计10月CPI同比可能回升至0.6%左右。

不过,冯琳也指出,短期内低通胀现象还会延续,年底前CPI同比升至1.0%以上的难度较大,这也为宏观政策进一步促消费提供了较大空间。需要指出的是,下一步决定CPI走势的最重要因素将是楼市何时企稳回暖,这对当前居民消费信心的影响最大。

PPI方面,冯琳认为,9月下旬一揽子增量政策陆续出台,对工业品需求预期有所提振,这可在9月24日之后的铜、铝、钢铁等商品价格冲高中得到体现。考虑到后续还有一批增量政策在路上,加之各项政策举措将逐步落地生效,工业品价格上涨动能仍有望进一步恢复,尤其是钢铁、有色等对政策反映较为敏感的商品,10月价格环比有望回正。另外,受国内出台一揽子增量政策、中东局势紧张以及墨西哥湾飓风等因素影响,10月以来国际原油价格震荡反弹,对国内PPI的拖累效应将有所减弱。预计尽管上年同期基数保持稳定,但在工业品价格上涨动能有所恢复带动下,10月PPI同比降幅有望收窄至-2.6%左右。

招商宏观指出,8月以来财政政策加码发力支撑内需,超长期特别国债资金继续支持大规模设备更新和消费品以旧换新,8-9月地方新增专项债发行节奏明显加快,但财政资金落地和实物工作量的形成仍有一定时滞。在生产景气度明显改善之前,PPI大概率仍维持低位运行。